#盘中提醒

重点提醒：

今日大部分不加，也不走。

重点解读：

2025 年最后一个交易日上午，大盘没什么新动向，还是维持区间震荡，和前几天说的一样，节前大概率就这震荡行情，重点看节后往哪个方向走。

上午沪深两市成交 1.31 万亿，比昨天多了 176 亿，但午后一下缩量近 800 亿。市场里近 3000 家股票下跌，涨跌中位数是 - 0.08%，赚钱效应挺差。不用怕错过机会，也别担心指数涨了自己没跟上，机会不在这一时半会儿。

另外，中证 A500 规模最近有拐头迹象，昨天宽基ETF单日净卖出超过100亿，今天宽基 ETF 和基金重仓指数继续出现了资金流出。目前数据来看，挂钩A500的ETF，12月单月净流入正好超过1000亿。

虽说 “某队” 控盘挺稳，常拉权重、金融撑盘面，但十连阳后看着强其实有点外强中干，缺少市场情绪的配合，今天疲态尽显，所以午后“收官 4000 点” 基本没戏了，下午也别指望 V 型反转了。目前指数还在 5 日均线上方，5 日线已经到了 3964 附近，下方关键支撑位是 3936 点，只要在这个点位之上波动都算正常，所以策略没变，仓位还是要控制在6成以内。

值得高兴的是，最近有两个利好消息：

一是 30 号晚发改委和财政部明确 2026 年以旧换新政策，汽车补贴改按车价比例给，家电聚焦高能效，还新增了智能眼镜、智能家居，这对中高端新能源车、动力电池和消费电子都是好事；

二是今早统计局公布 PMI 到了 50.1，进入扩张区间，工厂和服务业景气度都回升了，企业对未来的预期也到了今年最高，说明经济在筑底回暖。

板块方面，值得说的，就是AI 应用方向倒逆势涨了，教育、信创这些细分板块都活跃，这使得我们之前布局的软件方向和主动基金也跟着沾了光。前天 Meta 收购 Manus 的消息出来后，不少机构开始说 2026 年是 AI 应用元年，假期说不定还会发酵 Deepseek R2 的消息。这个判断其实我们很早就在说了，现在终于获得了大家的逐步认同。

还有，半导体是今天的焦点，受长鑫 IPO 利好高开，之后跌了一下又被拉回来。这位置很关键，能止跌就值得继续看好，跌穿了就短线走弱，今天大概率出不了结果，得等节后。还有就是是美国放宽政策，三星、SK 海力士向中国工厂出口芯片设备，不用逐批审批了，一年办一次手续就行。

美国为啥松口？一方面全球存储芯片正缺货涨价，这俩企业的中国工厂是全球成熟产能核心，限制太死会让供应链更紧张，手机、电脑等电子产品涨价，还会推高美国通胀；另一方面，长鑫、即将上市的长江存储（做 NAND 芯片）在突围，美国想通过放松制衡中国芯片自主替代。

别看存储芯片不显眼，却是 AI 设备、消费电子的 “命脉”，直接影响产品性能和成本。后续可以关注这两家中国企业的 IPO 进展，长鑫大概率 2026 年上半年挂牌，长江存储可能要到四季度。所以这还是潜在利好半导体国产替代方向。

海外方面，昨晚美联储 12 月纪要里说，通胀降了可能继续降息，但 12 月降完后会先稳一阵，市场还是预期 2026 年至少降两次。这算是对于全球资本市场来说，是个好消息。

明年投资难度会加大，全球资产均衡配置是关键。不过确定的是，现在还是慢牛趋势，保持合适仓位，跌的时候布局就行。

这是 2025 年最后一篇解读了，希望每天的分析能帮到大家。2026 年咱们再接再厉，一起加油，祝大家元旦快乐！