#盘中提醒



重要提醒：

今日没有操作建议。

重要解读：

我们上周反复提示过，回踩不是坏事，上周五标题都是预备春节行情，大家不用为 A 股的纠结走势太担心，其实核心原因还是海外市场拖累，黄金白银大幅跳水、美股连跌三天，市场风险偏好被压低了不少。但转机出现在周五晚间，海外市场直接大逆转，各类风险资产集体回暖，看得人心里一下子敞亮了。

上周五高波动资产比特币触底 6 万美元后强势反弹，单日大涨 16% 收复 7 万美元；贵金属也跟着强力回弹，黄金涨 5.5% 到 4969 美元，白银反抽 15% 至 77 美元。美股的表现更是亮眼，道指大涨 2.5% 站上 50000 点创历史新高，纳指、费城半导体指数也大幅上涨，中概股金龙指数、A50 也同步跟涨，整体氛围感一下子拉满。

这波全球资产的联动反攻，背后的推手其实很清晰，说到底就是 “嘴炮 + 政策吹风” 的组合拳。具体如下：

1、川普一马当先放话，称在其卸任时道指能涨到 10 万点，相当于在当前基础上再翻一倍，直接给市场打了一剂强心针。

2、美联储和美国财长也很识时务地赶来助攻，旧金山联储主席戴利作为美联储中间派，表态对利率问题持开放态度，支持今年进一步降息 1-2 次，她的表态分量十足；美联储副主席也同步发声，认为强劲的生产率增长有望推动通胀回落至 2% 的目标，变相暗示降息路径的合理性。

3、财长贝森特则回应了市场最担忧的美元贬值问题，明确表示疯王仍坚持强势美元政策，当下的美元贬值都在可控甚至计划范围内，此举或能更好带动美国经济增长。

4、芯片巨头黄仁勋的表态，他直言当前 AI 需求高得超出预期，大厂们大手笔的 AI 相关支出，既合理又具备长期可持续性。这番话精准打消了近期市场对科技企业超预期资本开支的顾虑，直接带动英伟达大涨近 8%。

所以很明显川普打头阵，美联储和财政部两翼配合，科技巨头的及时表态，美股就这样轻松大涨修复，道指还创了新高，这反弹的节奏，真就跟 “说话” 一样简单。所以海外市场的修复，直接点燃了今早亚太市场的热情，一众指数集体走高，涨势特别亮眼。日本指数涨 4%左右，盘中一度冲高到 5.5%以上，再创新高，这波行情还和当地选举有关，强势女首相得票进一步增加，只是这个消息对咱们未必是利好；韩国指数也涨了 3.9%，虽暂未突破新高，但整体已经重启上行节奏，澳洲指数也跟涨 2%，整个亚太市场的做多氛围拉满了。

其实话说回来，美股这种行业内部再平衡，和近期 A 股特别像，都是单一风格走久了后的自然轮动，毕竟行情要想持续，适度的切换调整本就必不可少。所以A 股今日直接走出满堂红的普涨行情，各大指数涨幅均超 1%，沪深两市 4400 家飘红，仅 900 家绿的；个股层面，目前涨停90家左右，跌停仅9家。可以说，节前市场通常会缩量，今天却逆势放量超千亿，这种市场情绪和量能情况格外难得。港股这边也同步跟涨，目前恒生指数涨超 1.8%、恒生科技涨超 1.7%，虽比 A 股稍弱，但核心还是靠外盘好转的带动，整体也算慢慢开始走稳了。

另外，资金面还有个实打实的利好要和大家同步，主动外资已经连续第 4 周净流入，只是节奏略有放缓，港股和 ADR 流入 4.8 亿美元，上周还是 7.4 亿，A 股流入 2.2 亿美元；被动外资依旧保持流入态势，港股和 ADR 流入放缓至 17.8 亿美元，A 股流入却加速到 3.2 亿美元，外资对 A 股的布局意愿在提升。南向资金上周放量超百亿的情况我们此前重点提过，接下来如果南向资金和外资能形成流入共振，恒生科技这类方向的修复行情，就能提上日程了。

板块表现上来看，AI产业链终于迎来回暖，借着上周五美股科技股的强势反弹，走出了海外映射行情，英伟达产业链、光通信 CPO 等算力硬件方向纷纷反弹；AI 应用端更是迎来强催化，字节跳动发布视频生成模型 Seedance2.0，能根据文本或图片 60 秒生成电影级多镜头视频，还带原生音频，直接点燃了 AI 应用的热情，文化传媒板块更是叠加政策利好和春节档票房的高预期，涨势格外亮眼。

太空光伏、商业航天也表现不俗，核心是周末马斯克的一系列新动作带来的催化：不仅直言电力是 AI、机器人等领域的核心，特斯拉已经开始评估美国选址扩产太阳能电池，目标三年实现 100 吉瓦产能，同时还在研发人工智能卫星和太空数据中心；SpaceX 也调整了计划，优先推进登月而非年内火星计划，特斯拉还在华部署了 AI 训练中心，持续推进智驾研发，多重消息让板块有了实打实的炒作逻辑。

大消费方向也传来不少回暖信号，澳门 2 月 7 日单日出入境客流量达 86.7 万人次，创历史新高，其中访澳旅客占 39.1%，单口岸入境客流量也刷新近 5 年新高；飞天茅台价格更是四连阳，涨到 1700 左右，创 2026 年以来新高，春节前的消费需求支撑特别强劲。节前已经有不少人提前出行，澳门的人流数据足以说明消费能力在线，今年春节的消费表现，值得我们好好期待。

目前节前最后一周，市场已经有了浓浓的春节红包行情味道，咱们的策略很简单，就是扶稳坐好就行。大国博弈方面，因为美方 4 月大概率来访，短期会保持平稳，主要变数还是在中东，美伊谈判目前陷入僵局，还有个另类数据能佐证 —— 五角大楼周边披萨店的活动量飙升 250%，加班的人多了，说明美方大概率还想搞点动作。不过大家完全不用慌，我们早已提前布局了全球多元资产，像【长盈时光旅行】【银华抗通胀主题】这类基金，覆盖了黄金、原油、全球商品、红利等多个方向，提前对冲了相关风险，这种布局，真有消息也是利好我们手里的，所以安心持有就好。

往后看，我们对 A 股的整体判断依旧偏积极，两个方向依旧值得重点关注：一方面，具备估值优势、经营基本面稳健的内需龙头，只要国内经济开启复苏进程，这类方向大概率会迎来估值和业绩双升的戴维斯双击，这是后续较高概率的博弈机会；另一方面，科技方向中，能在 AI 时代真正构筑起自身护城河的公司，也值得格外重视，这类公司只要能让 AI 相关的业绩持续落地、产生实实在在的利润，就能有效消化当前估值，这也是戴维斯双击的另一种演绎形式。

说到底，投资的核心至少要看估值和业绩，甭管市场里说的老登股还是小登股，抛开标签来看，只要估值和业绩能形成良性互动、相互支撑，就能带领我们走上财富增值的道路。两者唯一的区别，只在上涨的过程和路径，也就是殊途同归里的这个 “途”。老登股走的，是那条古朴的石板路，一步一个台阶拾级而上，走势稳健但少了些刺激，甚至有些枯燥乏味；而小登股更像是开辟出的捷径野路，上涨节奏快、行情刺激，但也时刻与波动和风险相伴。

投资里没有绝对的标准答案，老登还是小登，从来都不是非此即彼的选择，适合自己的风险承受能力、投资风格的，就是最好的。也正因如此，我们才一直强调多元资产布局 + 均衡配置的重要性，用合理的搭配，平衡收益与风险，才能在市场的各类波动中走得更稳。

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