#盘中提醒

盘中提醒：

今日没有操作建议。今日市场震荡为主，没有操作建议。

盘中解读：

继上周五晚间大反弹后，昨晚美股延续强势，低开高走再度收涨，道琼斯指数刷新历史新高，标普 500 也重新看到冲击 7000 点的希望。美股科技股继续领涨，信息技术行业大涨 1.6%，这两天市场核心演绎的是 “资金回补” 行情，此前被大幅回调的板块都迎来了修复。

这波回暖的关键，是美国财长贝森特的安抚表态。他在世界经济论坛上明确，即便凯文・沃什接任美联储主席，一年内也不会迅速缩表。按沃什最快 2026 年 5 月上任计算，至少要到 2027 年 5 月才会启动缩表。要知道，加息是让钱 “更贵”，缩表是让钱 “更少”，上周全球市场大跌，正是担心沃什上台后推出紧缩政策，如今紧缩预期落地，市场自然重拾信心。

今早亚太股市呈现分化，日本股市涨超 2% 再创新高，这更多和当地女首相的投票事件相关；韩国震荡小涨，澳洲震荡小跌。中概股方面，纳斯达克中国金龙指数微涨 0.12%，中国龙 ETF 微跌 0.34%，在这样的外围氛围下，今日 A 股开盘震荡属于正常表现。

回到 A 股，节前氛围愈发浓厚，指数波动下降，进入缩量窄幅震荡节奏。上证指数出现 15 分钟小级别顶背离，最高触及 4134 点，契合我们昨日直播提到的 4140 点附近压力位，若无法带量突破，短期需要回踩整固 4100 点和 20 日均线，短期回踩重点关注 4108 点的支撑。相比之下，中证 500 指数维持强势震荡，只是节奏放缓，这都是节前的正常现象。如果我们拉长周期看，大盘其实在4000点附近在构筑一个较长的平台，甚至可以说是构筑一个较大的箱体，这个箱体震荡的时间越长，未来或许上涨的高度就会越大。

资金面也有积极信号，昨日宽基指数 ETF 净流入 6.03 亿元，近五日累计流入达 105.54 亿元，“某队” 的暖男呵护动作还是有点意思的，但还没有完全发力。

板块方面，今日 AI 应用方向表现最为亮眼，影视文化、动漫游戏板块尤为活跃。一方面是字节跳动 Seedance 2.0 模型表现超预期，能像真人导演一样调整镜头，利好影视行业；另一方面是资金博弈春节档，今年 8 部电影定档，叠加去年《哪吒之魔童闹海》的票房效应，资金期待再出黑马。此外，《黑神话钟馗》宣传片的发布，也进一步刺激了游戏板块，而传媒与游戏板块关联紧密，自然同步走强。

其他板块上午表现平淡，光伏调整震荡，商业航天、国产算力等方向窄幅波动，人形机器人午后拉升，是资金在博弈春晚相关概念，本质上还是题材之间在抢夺流动性，此消彼长的特征十分明显。

字节今日动作频频，不仅旗下豆包开启 “豆包过年” 新春活动，除夕夜还将联动 2026 年总台春晚，送出 10 万份科技好礼和现金红包；同时上线 Seedream 5.0 图像生成模型，对标 Nano Banana Pro 并开放限时免费体验。这些互联网大厂密集发力，足见对 AI 流量入口的争夺，也让今年成为 AI 应用大年的概率大幅提升。

所以恒生科技指数已连续反弹两天，港股初四就将开盘，结合往年规律，A 股休市期间港股往往会悄悄上涨，再加上离岸人民币持续升值的利好，恒科的修复值得期待。当然，这只是普遍规律，并非绝对结论。

还有一个重要的事情，必须要解读一下，昨天沪深京三大交易所傍晚发布再融资优化新规，要知道再融资是资本市场最大的融资渠道，2025 年规模超 9500 亿，远超 IPO 的 1317 亿，这次新规不仅调整了 “切蛋糕” 规则，还特意提高再融资灵活性，支持优质上市公司把募集资金投向第二增长曲线，本质是让资源更多向新质生产力集中。

新规下，有核心竞争力的科技企业是最大受益者，融资间隔从 18 个月缩短至 6 个月，破发企业聚焦主业也可定增发债，人形机器人、AI 等烧钱未盈利赛道将迎利好；轻资产高研发企业明确了认定标准，数字经济、新材料等领域受益，规范经营、募资使用高效的高端制造等企业也更易融资。而经营差、主业模糊、募资低效、忽悠式融资的企业则迎来利空，以后没那么容易融资了。

不过科技企业不会成再融资主力，2025 年四大行再融资占比达 55%，科技企业仅约 10%，呈现 IPO 融资向科技倾斜，而再融资向银行倾斜的格局，2026 年这一情况会一定程度延续，毕竟银行再融资关乎金融安全，科技企业则关乎未来发展。

此次改革是 A 股结构性调整的重要一步，这次优化瞄准了优质和创新类企业，为这些企业开绿灯，缩短再融资的时间周期，有利于企业抢抓市场机遇，进一步做优做强。总结来看，也对我们有几点启发：一是拥抱优质股权投资时代，把握中国科技崛起的趋势；二是注意 “炒小炒差” 的风险，政策扶优扶科的导向很明确；三是新规并非全面放闸，募资投向会全程严格监督；四是对港股偏利好，企业 A/H 股融资需求会更平衡；五是中期维度我们可以多关注可转债的供需结构变化。

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