重点提醒：

昨天圈子里有解读过反弹预期，因此今日市场走势符合预期，没有操作建议。

重点解读：

昨晚美股和欧洲市场的集体走强，让不少盯着屏幕的朋友松了一口气。尤其是纳指和费城半导体那根拉升的阳线，确实给今天亚太市场的反弹定了个不错的调子。很多人在问，这股劲儿是从哪儿来的？

说白了，还是地缘政治那根紧绷的弦稍微松了点。之前大家最担心的霍尔木兹海峡，也就是全球原油的生命线，也传出了转机。特朗普表达了维护通行的意愿，而伊朗那边的表态也变得微妙起来。虽然嘴上可能还在硬顶，但据传伊朗高层已经开始接触并寻求停火讨论。高盛甚至给出了一个相当乐观的预期：霍尔木兹海峡可能在5天内恢复通航。

其实看透了这一层，你就能理解伊朗现在的处境。现在的伊朗并不是一个完全由单一意志主导的状态，内部声音很多。大家看到的那些“战斗到底”的豪言壮语，往往是由于实力不对等，想通过以战促和来换取谈判桌上的筹码。至于说报仇，在美以联军几百次轰炸的绝对实力面前，理性的决策者大概率会选择先止损。

这种局势的缓和，也逐步修复了外围市场的风险偏好。所以我们看到，不管是昨晚的中概股，还是今天的日韩股市，都出现了反弹修复。尤其是韩国股市，那是真的一骑绝尘。昨天我们提了一下韩国100万亿韩元的救市计划（约4700亿人民币），所以今天韩国股市的情绪反弹也是非常刺激的，一度大涨超12%，现在也涨超9%。

昨天我在圈子里和直播时，反复跟大家分析过A股存在强烈的反弹预期，而今天大金融和科技成长的“手拉手”共振，也印证了咱们之前的判断。这种客观理性的分析解读，这些年老朋友们应该都看在眼里，不是为了自夸自擂，而是想说明，在复杂行情里，逻辑比情绪更重要，理性比盲目更科学。

不过，咱们做投资的，不能光看热闹，还得看门道。今天市场里有个小瑕疵，就是午后恒生科技指数出现了回落。这两天我们不少机构间也都在讨论——韩国股市的暴涨暴跌，会不会对港股形成“韩流”（寒流）流动性的挤压。

我带大家拆解一下这里面的资金逻辑。韩国股市这波猛涨，背后其实是韩国股民那种“赌性”在支撑。外资其实是在边涨边卖的，真正把指数顶上去的是韩国国内的机构和个人。这种单边上涨、缺乏回调的走势，往往预示着阶段性的震荡。而港股的问题则更复杂一些，它的定价权现在散落在好几股力量手里。

好的一面是，内地南下资金和外资的被动资金（ETF）其实一直在买。但坏的一面是，那些海外的主动型对冲基金在撤退，而且港股的做空比例在上升。再加上港股去年和今年都是全球IPO冠军，这种大规模的融资对流动性确实有不小的抽水效应。

所以，看港股不能急。我之前也跟大家交过底：投资港股市场，必须有耐心。现在的IPO扩容可能会压低短期的估值，但这并不代表优质企业的价值变差了，只是价值发现的过程变慢了。今年港股的策略应该是“地区分散、均衡配置”，千万别因为某一两天的波动就心态失衡。记住，看好你的“总账户”，别被单一板块的承压带了节奏。昨天有朋友对于恒科已经非常失望，我也感同身受，写了一些文字回复他，今天也分享给大家一起看看，希望多少能舒缓你们心里的一些愤懑。

聊完市场情绪，咱们得转头看看眼下最重要的一件事——正在召开的会议。

这次的政府工作报告，信息量极大。首先，2026年的经济增长目标定在4.5%到5%之间。这是一个区间，而不是一个固定的点。这反映出管理层现在的思路非常务实：在经济体量已经这么大的情况下，不再盲目追求数字，而是把重心放在“高质量”和应对外部不确定性上。

财政政策上，4%左右的赤字率和5.89万亿的赤字规模，加上1.3万亿的超长期特别国债，力度是实打实的。这对股市和楼市来说，都是一颗定心丸。

说到楼市，这次的提法很有意思。重点不再是简单的“刺激”，而是“控增量、去库存、优供给”。尤其是提到了鼓励收购存量房用于保障房，这实际上是在收缩供给。以前咱们老说保交楼，但保交楼本质是增加供给，供给多了价格自然难涨。现在转向控供给，意味着房地产的底部正在被夯实。2026年，很可能就是全国楼市真正“筑底”的重要节点。

那么，作为投资者的我们，接下来的机会在哪儿？

我帮大家在报告里专门整理了一下未来的潜在机会。人工智能应用，大概率是重中之重。报告里点名了“智能原生新业态新模式”，还特别支持人工智能开源社区和智算集群建设。除此之外，像量子科技、具身智能、脑机接口、6G、未来能源，这些都被提到了显著位置，也是两年内容都有提及的。

如果你关注科技股，一定要留意几个关键词：集成电路、生物医药、未来能源。这些是今年新增的亮点。而且，对于关键核心技术领域的企业，现在常态化实施上市融资、并购重组的“绿色通道”。这意味着政策正在精准滴灌，把钱给到那些真正有“硬科技”活力的公司。另外，需要注意，今年消失的关键词也有，就是“深海科技”。

当然，咱们也得保持一份冷静。货币政策的表述其实非常简练，今年可能不会频繁看到降准降息的大招，更多的是“低位运行”。这意味着流动性不再是狂灌，而是讲究精准。

最后想跟大家说两句掏心窝子的话。今年的市场，逻辑已经变了。从单纯的需求驱动，转向了地缘扰动和政策调控的博弈。我们一直强调的“低估全球经济韧性”和“低估供给不确定性”，这两个预期差正在被验证。

所以，我们对待投资，千万别带偏见。港股的承压是阶段性的，A股的回补也是逻辑内的。不管是红利股、科技股，还是传统的白马，都要用“总钱包”的思路去看待。只要核心资产的价值还在，节奏慢一点，未必是坏事。会还在开，政策暖风也在路上。

大会还在开，政策暖风也在路上。时刻保持对市场的敬畏之心，而我们要做的就是客观分析，理性布局，剩下的，就交给时间吧。