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这两天盘面走得确实纠结，我这边日程也排得极满，各种闭门会接连不断，明天下午还得连轴转赶一场策略会。但我也知道这行情瞬息万变，还是得挤出点时间，给大伙儿拆解清楚，可能大家心里也更踏实一些。

昨晚外盘的表现只能说不太给力。欧洲那边重回跌势，美股则是典型的分化行情，道指跌了0.6%，标普和纳指基本就在平盘附近晃荡。虽然昨晚美国2月的CPI数据是2.4%，符合预期，让大家对通胀的紧绷神经稍微松了松，但架不住油价一直顶在高位，这就像个定时炸弹。现在海外机构开始预期美联储降息得拖到9月了，利率一直这么抗着，美国政府的财政压力其实比谁都大。

这种压力之下，老美又开始玩“外压转内耗”的老一套。昨晚美国贸易代表格里尔表示，美国将对包括中国、欧盟、墨西哥、越南、印度和日本在内的16个贸易伙伴发起301调查。“301调查”源自美国，在《1974年贸易法》里的第301条，该条款授予美国权力，可对他国的“不公正贸易”发起调查，并可在调查后可实施单边制裁，这个消息再次对市场产生一定扰动。

这事儿听着吓人，但在我看来，这大概率还是特朗普的“棍棒外交”——先声夺人棍棒相喝，如果月底还能访华时好讨价还价。这种套路咱们都再熟悉不过了，倒不用自乱阵脚。

中东那边才是真的“按下葫芦浮起瓢”。特朗普一边喊着“赢了，但需要完成最后的工作”，一边又放狠话要占领霍尔木兹海峡，这脸打得确实有点疼。

主要是伊朗那边不买账，提出实施连环打击策略，喊话美国准备迎接200美元油价，同时总统提的“停战三条件”——承认核权利、赔钱、国际保障，目前看美以也不可能答应。伊朗现在手里的一张王牌就是封锁海峡，特朗普想打个短平快的抽身，结果发现自己赢了麻将却被拽着不让走，现在他放出“占领海峡”的风声，更多还是恐吓，毕竟真要占领得动用数万人马，国会那一关也不好过。

有趣的是，这两天联合国安理会谴责伊朗袭击的决议，咱们和俄方都投了弃权，没动用否决权。这背后其实有深意：霍尔木兹海峡出的油，三分之一是卖给我们的，虽然伊朗说中国油轮可以过，但现在这种环境下风险太大，谁也不敢拿自家船员开玩笑。

这种全球性能源焦虑，今天再次反映到了亚太市场。日本昨日就提到，将率先释放石油储备，因为他们对中东的依赖度，异常的高，是没有我们的这种反脆弱性的。今天A股盘中虽然跳了水，但资金的嗅觉非常敏锐——既然油价可能破百，既然“油路”不稳，那么国内还能“以煤代油”。所以今天领涨的不是直接的油气，而是煤化工和煤炭开采。

核心是机构间在谈论一个“保油减化”的策略，就是说海外炼厂优先保障成品油供应，化工品产能供给就被迫压缩，这就给了国内化工板块极强的涨价预期。那么既然逻辑通顺，我们手里的化工筹码其实可以再拿一拿，但也得注意，轮动行情时涨时千万别去硬追。还有煤化工可以看，但煤炭先不看。

今天下午市场那个异动回升，挺有意思。主要是风电设备板块从水下1%硬生生拉到超4%，起因是英国自4月1日起取消33项风电组件进口关税，叶片、电缆等核心部件税率由6%、2%降至0，旨在释放220亿英镑投资，加速北海海风装机落地。这个信号很明确：在全球能源大转型的背景下，新能源依然是资金的避风港。风电一动，光伏、储能、电池、新能车等这些方向也就跟着回暖拉升。

至于大家关心的AI应用，这两天可能因为“小龙虾”的一些安全风险的讨论有点波动。但我之前就强调过，短期的维稳只是插曲，长期的智能化浪潮是不可逆的。午后腾讯就发了消息——WorkBuddy（小龙虾）已经实现微信一键直连了，门槛一降，爆发力就在后头。

加上甲骨文昨晚财报亮眼，甲骨文是个全球领先的企业级软件与云服务提供商，十五年来首次单季营收和EPS均涨超20%，云营收同比增44%，其中IaaS营收暴增84%，这说明AI基础设施的钱是真的好赚。2027财年营收指引上调至900亿美元、年增34%；2026财年资本支出指引仍为500亿，前九个月支出同比增超两倍；预计2026自然年无需再额外发债。所以AI软件的担忧论反而让市场清醒起来了，昨晚甲骨文大涨超9%。

昨天我们拆解了黄仁勋的”AI五层蛋糕论”，而英伟达午后消息，又要掏出260亿美元搞开源大模型。这手笔是OpenAI当初的八九倍（当时约30亿美元）。老黄这不仅仅是想卖“铲子”，而是想把整座AI金矿，从上游的芯片到下游的应用，全给包圆了。他那“五层蛋糕论”真不是说说而已，这是要做全栈AI的节奏。所以AI应用这一块，咱们得有点耐心，大行情往往都在犹豫中诞生。

最后说一个港股市场的消息。今天廉署和证监会联手查处3亿美元内幕交易案，这是好事。监管开始主动腾出手来出手港股市场，整顿不合法的空头力量。在这种预期之下，港股市场整体也出现了震荡回升，南向资金今天净流入超100亿，说明是有机构资金在震荡期，依旧坚定了信心的。

从指数层面来看，今天盘中那次跳水，无非是指数震荡中的一次回调，前几天那两次试探性回升留下的长下影线，已经基本夯实了短期箱体底部与60日均线的双重支撑。目前来看，大盘在4050至4200点的大区间内反复揉搓是大概率事件，只要在这个空间里运行，我们就不用太过着急。

同时，今天上证收盘站回了4127点上方，并且守住了多条均线。值得关注的是中证500指数，在15分钟级别上始终死守8274的支撑位，目前判断仍是强势震荡。明天我们继续跟踪500和1000指数的表现，毕竟盘面想要彻底修复人气，必须得靠这些代表中小盘的指数出来，才能带领市场情绪的修复。

今天大会也闭幕了，155的规划也是定调未来几年的大事。接下来如果有更多的政策细节出来，我第一时间带大家深挖进行解读的。这两天的市场走势，处于一个混沌期，看不太清的时候，最好的策略就是不乱动。交给时间，等一个情绪拐点的出现，守得云开见月明。