2026年4月10日建议：

截至中午收盘，A股三大指数集体上涨，其中，沪指上涨0.63%，深成指上涨1.74%，创业板指上涨2.62%。全市场上涨个股有4425家，下跌个股有970家。两市半日合计成交15032亿，成交回升。

分行业看，证券、电池、光伏设备、玻璃玻纤、消费电子等板块表现偏强，贵金属、航运港口、文娱用品、白酒、工业金属、航空机场等板块表现偏弱。

今日没有操作建议。

今天早盘，券商股集体发力。中信证券率先拉升，盘中涨幅一度超过7%，东方财富、广发证券、华泰证券、兴业证券随之跟涨。截至早盘收市，证券指数涨幅超4%，50家上市券商无一收绿，算是近年来难得一见的整体行情。4月8日的盘中点评我们也提示证券板块买入的机会。

这波上涨的导火索，是中信证券昨晚披露的一季度业绩：净利润102.16亿元，同比增长54.6%；营收231.55亿元，同比增长41%。单季净利润破百亿，是券商行业的历史首次。市场对这份数据的反应非常直接——资金开盘就冲进来了。

除了业绩，政策层面也有配合。4月7日正式落地的短线交易监管新规，明确了13种豁免情形，降低了社保、险资、公募等长线资金的入市门槛。这类资金体量大、持仓稳，流入之后对券商的经纪、资管、做市业务都是实质性利好，而不是简单的情绪提振。

但说实话，这波行情的根本原因，是一个长期存在的错配终于开始修复。

2025年，券商行业净利润同比增长31%，29家上市券商净利润增速中位数接近90%。业绩这么好，但股价一直没动。到今年4月初，券商板块整体市净率只有1.2到1.3倍，处于近十年的极低水位。中信证券这种头部公司，PB才1.26倍，PE不到12倍，相比过去五年的历史均值折价超过三成。

业绩持续高增，估值压在历史低位，这种状态不会一直持续。

从资金的角度看，机构对券商的配置始终偏低——主动偏股型基金在2025年四季度末对券商的持仓比例只有0.72%，可以说是典型的低配。当前资金面有边际改善的迹象，叠加全市场股基日均成交额已稳定在2万亿附近，交投活跃度的抬升本身就在支撑券商收入。

市场结构上，中信证券一季度期末总资产达2.24万亿，单季度扩表超1600亿，杠杆率从上季度的4.89倍进一步提升。这意味着公司在主动承接市场需求，而不是保守观望。

在个股选择上，当前机会主要集中在几类：一是综合实力强、国际业务有布局的头部券商，如中信、国泰海通、广发、中金；二是依托区域产业优势、在科创直投领域有特色的中小券商，如东方证券、国元证券；三是正在推进区域整合并购的标的，存在结构性机会。

据【指数大师】数据显示；证券公司当前综合估值百分位17.74%，处于低估状态，价格很有吸引力。当前拥挤度处于3.60%分位，拥挤度低，较为健康。

当然，能否持续还要看后续的市场交投、政策执行力度，以及整体风险偏好的变化。但就今天的行情来看，这不像是一次纯粹的情绪炒作——业绩在支撑，估值有空间，资金在修正低配。